以普惠价值观和忠实用户为底层，快手通过“主动干预+流量倾斜”助力内容提供者不断做大“私域流量”，构筑起平台、内容提供者、用户的“信任铁三角”，进而打造了内容、电商、广告三位一体的平台商业模式。2021年5月，公司上线磁力金牛，升级直播电商2.0战略，再度整合了快手金牛、小店通、粉条的投放链路，推动公域私域流量融合，进一步做大“私域”的财富价值。截至目前，快手80%的打赏、70%的GMV、70%的评论均来源于私域，来自私域流量的收入达到400亿元。

  短视频平台快手的早期雏形，发端于2011年，目前已成为用户记录和分享生活、呈现和发挥所长的内容社区及社交平台，全球月活跃用户数达10亿，以直播、线上营销、电商等作为主要收入，并不断推进商业化，拓展收入来源。目前，快手每月平均新增内容创作者超过1000万，每年有超过2000万人通过快手平台以不同形式取得收入。

  2021年第二季度，快手中国应用程序及小程序平均日活用户数达2.943亿，同比增长11.9%；实现总收入191.4亿元，同比增长48.8%。其中，直播打赏收入71.9亿元，同比下降13.7%，收入占比同比下降11.9个百分点至37.6%；在线营销连续三个季度占比第一，二季度收入99.6亿元，同比增长156.2%，收入占比同比上升21.9个百分点至52.1%；其他服务（主要为电商）收入增至19.8亿元，同比增速高达212.9%。

  快手电商业务是近年增长最快的板块，2020年该业务GMV（电商商品交易总额）同比增长540%达3812亿元，成为中国第二大直播电子商务平台，仅次于淘宝4000亿元的直播规模。与此同时，快手业务结构逐渐多元化，更加均衡健康。在商业化加速阶段，收入增长的主力引擎由直播打赏切换至在线营销，而迅速增加的电商业务则构成其未来3〜5年的第二增长曲线年时间，短视频行业已经基本完成了跑马圈地，渗透率、时长逐渐走平，竞争从用户向更深层次迈入。根据CNNIC第48次调查报告，截至2021年6月，中国短视频用户规模达8.88亿，较上年同期的8.1亿相比，增长了9.63%，但渗透率仍然与上年同期一致，保持在87%左右。再加上使用时长占比8.8%，基本维持2019年年底以来的水平。显然，在用户和时长层面，短视频行业的整体渗透已接近完成。

  作为行业TOP 2巨头之一的快手，不断强化自身的差异化优势，与抖音的差距保持相对来说比较稳定。在短视频领域用户层面的大规模竞争即将结束的关键阶段，快手必然在使用者真实的体验、用户留存、商业化领域巩固和拓展固有优势。

  2011年，快手创始人程一笑发布动图制作工具“快手GIF”，主要帮助用户制作和分享GIF动图，上线半年即获得百万下载量，但工具性产品属性使其缺乏变现模式。2013年，宿华加入公司后，“快手GIF”升级为“快手APP”，从动图制作工具向短视频社交平台转型，成为向用户更好的提供记录和分享生产、生活的平台，并确立了“关注普通人”的产品定位。

  2014年3月，快手V4.09版本增加配音功能，短视频业务快速的提升。2016年，基于社区属性和信任机制，快手以直播开启商业化，演变成“短视频+直播”的双内容平台。而这一调整，成为快手近几年商业化的重要基点。

  这一阶段，快手定位是记录和分享生活，“任何一个人都值得被记录”，成为最能戳中广大新老用户的一句话，即使在投放的电视广告里，也都是由最平凡的用户来代言，这些使得快手快速占领下沉市场，并构筑了快手的“老铁文化”和“普惠”基因。

  2016年，“千播大战”爆发，快手也在产品中加入了直播功能，逐渐演变成“短视频+直播”的双内容平台。这一调整，推动快手进入发展的快车道。2016年一季度，快手用户突破3亿。

  2017年之后，随着与抖音竞争日趋激烈，抖音在算法推荐机制下势如破竹，“老铁文化（来源于东北方言‘铁哥们’的简称，用于网络用语，形容亲近、牢靠、值得信任、像铁一样坚固的关系）”似乎成为快手发展的掣肘。2018年春节抖音一炮而红，快手并没有采取激进的应对措施，抖音后来居上。

  竞争压力下，2018年快手推出基于深度学习的视频推荐算法，当年1月主站平均DAU超1亿，同时加入直播PK功能，发力电商业务，探索商业化模式的升级。在此阶段，其更看重社区内容生态建设，slogan也升级为“看见每一种生活”。

  2019年春节后，在增长的压力和与抖音的严峻竞争下，快手管理层在公司和产品层面进行大幅改进。公司层面，告别“佛系”转为“狼性”，拿下2020年春晚赞助权，备战目标为DAU超3亿的“K3 战役”。产品层面，通过引入优质MCN（短视频机构）提升内容质量、加大运营力度、“快手 8·0”改版为单列沉浸式，学习抖音“媒体化”，加强广告业务板块的运营，再度升级商业模式。

  2020年9月，快手再次升级slogan——“拥抱每一种生活”，仍然强调“每一种”的普惠价值观，但在用户定位上从强调观察和消费升级为参与和互动。

  根据《2021快手创作者生态报告》，快手现有40多个大型的内容类目、8万个兴趣点。无论是短剧、颜值、健身、美妆、二次元，或是宠物、母婴、房产、财经、汽车，每个创作者，都可以基于自己独特的兴趣和特长发布内容，推荐算法会让志趣相投的用户彼此连接，从长期互动中加深平台的社交烙印。

  2021年初，快手再度与春晚达成独家合作，格力集团董事长董明珠在快手进行直播带货，引导更多品牌商家加入平台。再加上自制短剧和综艺晚会，以及布局体育头部版权IP等，快手在内容生态上更加焕然一新（图表1）。

  2021年2月5日在香港联交所上市之前，快手历经了九轮融资，IPO前腾讯为最大股东，占股21.56%，创始人宿华与程一笑分别占股12.64%、10.02%（图表2）。

  2018年，快手用户画像性别分布趋近中国人口学特征，25岁以下青年占比更大，地域分布上河北、山西及辽宁等省份占比较高，带有明显的下沉标签，而下沉用户也成为其最忠实的用户基础。

  但随着抖音快速崛起，并向下沉市场延伸，快手也同时加快高线市场的布局，提高市场占比。艾媒咨询报告数据显示，2021年快手一线%，相较抖音的用户覆盖范围更为集中，整体分布在中部和东部地区。此外，艾媒咨询的多个方面数据显示，抖音和快手的高低收入人群用户占比有一定的差异，快手月收入5000元以下的用户占比73.8%，而抖音为66.1%；从2020年11月的数据看，抖音月收入在10000元以上的用户占比11.3%，而快手仅为6.4%。

  下沉市场无疑是快手赖以生存和发展的基本盘。为了深耕下沉市场，快手以平等普惠、真实向善的底层价值观，构建去中心化的算法，根据经济学理论中的“基尼系数”原理来平衡流量分配，当系统内的基尼系数到达了一个阈值，算法就会自动开始抑制头部内容的曝光度，以避免社区生态形成流量两极分化；头部流量过于集中的情况。具体的衡量指标包括短视频播放量、评论点赞数等，都被类似于基尼系数的机制所约束。这也是快手“普惠”算法与抖音推荐算法的最大不同之处。

  根据快手官方的报告，平台约分配30%的流量给头部内容，70%的流量分配给中长尾内容。此外，相对于抖音算法注重内容质量指标——“点赞率”“完播率”，快手的算法更注重内容互动指标——“评论率”。通常而言，平台内新作品发布时会通过同城或关注进行小范围曝光，以测试用户接受度，当热度达到某个阈值后打上标签，并进行更高一级覆盖，最后进入发现页在全网分发。快手最看重KOL（关键意见领袖）和粉丝之间互动，因此评论率是最重要的指标，其重要性高于点赞和转发等其他用户行为。

  在这样的机制下，理论上头部和中长尾内容创作者的视频成为热门内容的几率几乎无差异。尽管这也导致其平台内容参差不齐，用户沉浸式体验远较抖音为弱，从而在通过广告高效触达进而完成商业变现上落后于抖音。但去中心化分发模式的优势，是粉丝与创作者在内容交流上更充分，当创作者创作频率高并且内容质量好的情况下，粉丝会建立与创作者忠诚的关系。正是基于此，快手短视频社区构建起了“老铁文化”。

  在“老铁文化”氛围下，KOL能通过“内容”和“直播”沉淀优质私域流量，也能通过粉丝分享、评论等手段为其带来更多的粉丝增量。据卡思数据报告，快手平台上粉丝量30万〜100万的KOL年增长率最高，300〜1000万粉丝的KOL表现出很强的增粉能力。说明在稳定的内容产出和持续的运营努力下，不同粉丝量层级的KOL都能实现持续的吸粉能力。

  更重要的是，“老铁文化”也让快手具有社区产品高UGC创作渗透率和用户互动率特点。成立近10年，快手平台积累了126亿对双向关注，同比增长60%，环比增长15%；内容创作者/MAU比例高达26%（微信发社交平台DAU/看朋友圈DAU为15%），平均每月活用户拥有25个双向关注的好友，社交属性显著，构建了极强网络效应和宽广护城河。

  作为快手独特的平台文化，“老铁文化”一方面使得用户与创作者的“信任度”更高，同时在平台用户规模持续扩张过程中，也使得快手形成一个又一个亚文化圈层的子社区。

  老铁文化衍生出快手创作者生态中独特的“家族”文化。在快手江湖里，每个大主播代表的不仅是一个个体，还是一个家族。家族制是快手头部主播圈子长期存在的组织形式，大主播以师父的身份广收徒弟，以公司制等模式进行“传帮带”，互相分享流量，做大家族成员的私域流量，进而通过直播带货等方式变现。

  目前快手主要有5大家族，分别是辛巴的818家族、散打哥的散打家族、方丈的丈门家族、张二嫂的嫂家军、二驴的驴家班（另一大家族牌牌琦的716家族已全网被封）。以核心主播的粉丝量排名，散打哥以超过5000万粉丝名列第一，辛巴以4965万粉丝位居第二；以家族总粉丝数排名，辛巴家族以2亿粉丝数量超越其他5大家族。根据总体带货数据排名，辛巴旗下拥有最多的直播销售额破亿的主播，紧接其后的是二驴家族。

  在普惠分发模式下，快手平台上还培育起来一大批的“土味”大V。比如爱好制造各种稀奇古怪发明的“手工耿”，他曾是一名普通焊工，如今在快手上有350万粉丝等着看他的视频。

  快手还主动引入众多非遗传承人。如“魏宗富，道情皮影传承人”，出生于甘肃庆阳皮影世家，把快手当做道情皮影的“24小时舞台”，还通过平台收徒传艺；北京大学艺术学院研究生毕业的“郎佳子”，是国家级非物质文化遗产北京“面人郎”第三代传承人，这个95后突破了传统边界，立志做不一样的面人郎；河南浚县非遗泥咕咕代表性传承人“泥巴哥（腾哥）”，是快手幸福乡村带头人，2018〜2020年为同村手艺人卖出泥塑10万件，带货120万元。

  还有一些极其普通的用户，也在快手上获得了众多的关注。农村青年夫妇“牛爱芳的小春花”，拍视频记录他们从结婚时的一穷二白，借钱买牛艰苦奋斗，到自己动手建筑自己的家，生活一步步走向更好的农村里的生活，他们发布的每一条记录平实生活的视频都有数十万的播放量，在短短一年多时间就收获了900多万粉丝。

  这样的“平凡人记录平凡生活”，从而在快手获得关注的大V数不胜数。人们通过手机摄像头和快手APP来记录生活，快手则通过一系列技术方法帮助千千万万的“老铁”们分享自己的记录。在分享的过程中，人们找到了认同感以及归属感，从而使得快手的用户黏性持续增强。多个方面数据显示，截至2021年第二季度，快手用户DAU/MAU值持续上升至57.92%。

  应该说，快手的普惠分发模式推动平台聚焦于私域流量，这与抖音注重公域流量有本质区别。QuestMobile的多个方面数据显示，2020年中国移动互联网平均MAU为11.55亿，同比增速为1.7%，但相比2018年和2019年增幅下降，移动互联网公域流量增速放缓，流量成本未来进一步提升，从而使得商家获客成本提高，公域流量竞争进入“存量时代”。反观私域，在私域粉丝达到某些特定的程度、规模效应下，流量成本和获客成本下降，电商竞争力反而大幅度的提升，内生增长的动力也更强。

  公开资料显示，快手平台2020年80%的直播打赏收入来自私域，70%以上的电商GMV来自私域，70%以上的视频和直播间的互动评论同样来自私域，快手私域流量的渗透率超过 70%，平均每个用户在私域页面的消费时长超过了20分钟。根据快手2021年光合创作者大会发布的数据，2020年平台创作者中，私域收入达400亿元，且同比上年一季度翻倍，内容的粉丝触达率高达62%，私域流量活性高、变现能力强，此外快手也提出了2021年实现创作者私域收入翻倍，达到800亿元的目标。